يبقى الزوج محصورًا في نطاق محدد، حيث يتحرك في ممر سعري ضيق. يواجه المشترون صعوبة في تثبيت موقف قوي عند مستوى 1.03، بينما لا يتمكن البائعون من دفع الزوج للهبوط إلى مستوى 1.02. ساعدت التقارير المتضاربة حول التضخم والشائعات التي تشير إلى أن دونالد ترامب قد يطبق التعريفات الجمركية تدريجيًا المشترين على إيقاف الاتجاه الهبوطي لليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) المنشورين مؤخرًا لا يزالان يشيران إلى ارتفاع التضخم العام، مما أعاق الثيران عن السيطرة على الزوج، مما أدى إلى ارتداد تصحيحي متواضع فقط. يبرز هذا الجمود الحالي عدم نشاط كل من المشترين والبائعين.
في رأيي، السوق ليس عند مفترق طرق بين المزيد من الانخفاضات واحتمال الانعكاس نحو الأعلى. الاتجاه الهبوطي متوقف حاليًا، لكن هذا مجرد توقف مؤقت وليس نهاية حاسمة. المشاركون في السوق ينتظرون أحداثًا مهمة في يناير، خاصة القرارات الأولية لدونالد ترامب كرئيس جديد للولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، هناك حالة من عدم اليقين المستمر بشأن كيفية تفسير الاحتياطي الفيدرالي لأحدث تقارير التضخم. وهذا يجعل اجتماع الفيدرالي المقرر عقده في 28-29 يناير حدثًا حاسمًا، على الرغم من التوقعات بأن النتيجة الرسمية (الوضع الراهن) محددة سلفًا.
هذا الأسبوع، واجه الدولار ضغوطًا لسببين رئيسيين. "اللون الأحمر" في تقارير التضخم، خاصة بعض المكونات. على سبيل المثال، جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أقل من التوقعات، حيث تباطأ قليلاً إلى 3.2% على أساس سنوي، مقارنة بتوقعات 3.3%. في الوقت نفسه، تطابق مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي مع التوقعات بارتفاعه إلى أعلى مستوى له منذ يوليو 2024.
بالإضافة إلى ذلك، قدم مؤشر أسعار المنتجين، الذي صدر قبل يوم، صورة مختلطة. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي إلى 3.3%، وهو أسرع وتيرة منذ مارس 2023. ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي ثابتًا عند 3.5% في ديسمبر، مما جاء أقل من توقعات السوق البالغة 3.8%. فسر المتداولون هذه البيانات على أنها غير مواتية للدولار، على الرغم من أن تضخم المستهلك في الولايات المتحدة لا يزال يرتفع.
من منظور أوسع، تستمر اتجاهات تضخم المستهلك في الولايات المتحدة في الارتفاع، مما يجعل أي تحولات كبيرة نحو التيسير غير مرجحة. تدعم بيانات CME FedWatch هذا، حيث تظهر أن توقعات السوق للتغيرات في السياسة النقدية ظلت إلى حد كبير دون تغيير بعد تقارير مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين. لا يزال المتداولون يتوقعون أن يحافظ الفيدرالي على موقفه الحالي خلال اجتماعه في يناير، مع احتمال بنسبة 75% لحدوث ذلك أيضًا في مارس. ومع ذلك، انخفضت احتمالية التوقف في مايو قليلاً من 62% إلى 56%. ومع ذلك، لا يزال من المبكر مناقشة مثل هذه الاحتمالات البعيدة.
يشير هذا إلى أن تقارير التضخم تدعم الدولار بشكل عام. بينما تسبب "اللون الأحمر" للبيانات في بعض التردد، لا يبدو أن المتداولين يحملون أوهامًا حول اتجاهات التضخم في الولايات المتحدة.
فيما يتعلق بقرارات دونالد ترامب المحتملة، واجه الدولار ضغوطًا بعد أن أفادت بلومبرغ بأن الإدارة الرئاسية الجديدة للولايات المتحدة ستزيد تدريجيًا من التعريفات الجمركية بدلاً من فرض رسوم كبيرة دفعة واحدة. يعتقد العديد من ممثلي فريق الرئيس المنتخب أن هذا النهج سيساعد في منع ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.
استجاب المشترون لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل إيجابي للشائعات الأخيرة التي تشير إلى أن استراتيجية التعريفات التدريجية قد تمكن الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية دون أن تعوقه مخاوف التضخم. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن الكلمة الرئيسية هنا هي "إذا". في السابق، هدد ترامب بفرض تعريفات دنيا تتراوح بين 10-20% على جميع الواردات وحتى 60% على السلع من الصين. لم يتم ذكر "النهج التدريجي" بشكل صريح من قبل ترامب، وحتى إذا كان التقرير الداخلي دقيقًا، فإن هذه الاستراتيجية لا تزال قيد التطوير ولم يتم تقديمها بعد للرئيس المنتخب. لذلك، من السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات حاسمة.
باختصار، لا توجد حاليًا أسباب قوية لتوقع نمو مستدام لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. وبالمثل، لا يوجد أساس مقنع لانخفاض مستمر نحو مستوى 1.02. حتى تنصيب ترامب في 20 يناير، من المرجح أن يتذبذب الزوج ضمن نطاق ضيق، مما يعكس حالة عدم اليقين بين المشترين والبائعين. في هذا البيئة غير المؤكدة، ينطوي كل من شراء وبيع زوج اليورو/الدولار الأمريكي على مخاطر كبيرة. مستوى المقاومة عند 1.0340، والذي يتوافق مع الخط الأوسط لمؤشر بولينجر باند على الرسم البياني اليومي. مستوى الدعم عند 1.0230، ممثلًا بالخط السفلي لمؤشر بولينجر باند على نفس الإطار الزمني.
