胃口是在吃的時候增長的。當歐元/美元降至1.0800時，市場上對於匯率平價的猜測又再度出現。如果唐納·川普贏得美國總統選舉並實施他的關稅承諾，Pictet 和 Deutsche Bank 都不排除可能出現平價的可能性。JP Morgan 和 ING 認為甚至可能在2024年底之前就達到該水平。與此同時，主要貨幣對由於大型投機者對空頭頭寸的獲利回吐而正在上升。

隨著下行趨勢的推進，對於對沖歐元/美元跌至1.0500及以下的興趣正在迅速增長。歐元反轉風險已降至數月來的最低水平，顯示出衍生品市場中空方的主導地位。

歐元反轉風險動態

就債務的利率差而言，歐元/美元組合應該已經交易在1.0700以下。這有很多原因。美國美元可能因聯邦基金利率的下降速度比目前預期的慢而受益，或者因美國經濟比歐洲經濟強勁而獲益。還可能因全球貿易戰而受益，尤其是如果唐納·川普在美國重新掌權。

在歐洲央行會後的新聞發布會上，Christine Lagarde指出，進口關稅將進一步擾亂歐元區經濟。歐洲央行可能被迫通過削弱歐元來回應，以保護其生產者的競爭力。衍生品市場已經看到12月存款利率有30%的可能性下降50個基點。歐洲央行可能會多次動用更廣泛的措施，這將損害單一歐洲貨幣。

歐元/美元和利率差動態

看跌歐元/美元的投資者會面臨哪些風險？在我看來，主要風險是美國勞動市場的急劇降溫。美聯儲已經明確表示，其重點已從通脹轉向失業。如果失業率迅速上升，可能導致聯邦基金利率在整個週期內削減200個基點，降至3%。這一情景已經在最新的FOMC（聯邦公開市場委員會）利率預測中得到體現。美國央行認為3%的利率是中性的，意味著它既不會冷卻也不會刺激美國經濟。

因此，只要美國經濟保持強勁，且唐納·川普在總統大選中獲勝的機會迅速增加，歐元兌美元（EUR/USD）繼續走低的可能性就顯得現實。貿易戰將給全球經濟帶來痛苦，包括歐元等順週期貨幣。

技術面上，歐元兌美元（EUR/USD）日線圖顯示在長期下行趨勢後出現反彈。如果多頭未能突破1.0860和1.0905的樞紐阻力位，則表明其疲弱，並提供做空的理由。目標位分別是1.0700和1.0580。