Pepatah "ingin ke syurga, tetapi dosa menghalang jalan" tepat menggambarkan situasi pasangan EUR/USD. Pergerakan menaik telah mengharungi cabaran besar seperti peletakan jawatan kerajaan Perancis, unjuran KDNK Jerman yang diturunkan oleh Bundesbank, dan pemotongan kadar faedah oleh ECB. Namun, malang jarang datang sendirian. Penurunan penarafan kredit Perancis oleh Moody's, usul tidak percaya terhadap Olaf Scholz, serta aktiviti perniagaan Zon Euro yang mengecewakan menambahkan lagi penderitaan.

Di sebalik berita negatif ini, peregrakan menaik pasangan EUR/USD masih cuba mencari sedikit optimisme. Indeks PMI sektor perkhidmatan bagi Disember telah naik semula melepasi paras kritikal 50, penilaian kelulusan Olaf Scholz semakin baik (walaupun masih ketinggalan di belakang pemimpin pembangkang, Friedrich Merz), dan pasaran mungkin terlebih menganggarkan skala pelonggaran monetari ECB. Namun, hakikatnya tidak dapat dielakkan – aliran menurun pasangan EUR/USD masih berterusan dan berisiko semakin pantas. Polisi Donald Trump mungkin menjadi pemangkin seterusnya.

Semasa penggal pertama Trump sebagai presiden, beliau sering mengkritik Rizab Persekutuan kerana menaikkan kadar faedah sementara ECB pula menurunkannya. Pada pandangannya, ini merugikan ekonomi AS kerana mendorong pasangan EUR/USD lebih tinggi. Senario yang sama boleh berlaku pada tahun 2025. Pasaran derivatif meramalkan jurang antara kadar faedah utama kedua-dua bank pusat akan melebar daripada 150 mata asas kepada 200–225 mata asas, yang akan menekan euro dan menyokong dolar AS.

Perbezaan Kadar Bank Pusat

Perkara yang sama berlaku pada pertumbuhan ekonomi. Pada awal Januari, KDNK A.S. diramalkan meningkat sebanyak 1% pada tahun 2024. Menjelang akhir tahun, penunjuk utama Atlanta Fed menunjukkan pengembangan sebanyak 3.3% pada suku ke-4. Situasi di Zon Euro adalah sebaliknya. Unjuran awal mencadangkan bahawa jurang pertumbuhan antara A.S. dan Zon Euro tidak akan melebar dengan ketara. Namun, data aktiviti perniagaan terbaharu pada bulan November dan Disember menunjukkan sebaliknya.

Kelebihan penurunan harga untuk pasangan EUR/USD – iaitu, kelajuan dasar monetari Fed dan ECB yang berbeza, ditambah dengan perbezaan dalam pertumbuhan ekonomi AS dan Zon Euro – tetap stabil. Walaupun euro bergelut, dibuktikan dengan usahanya untuk berpegang pada sokongan pada $1.0455–1.047, pihak bullish kini kehabisan tenaga.

Perbezaan dalam Pertumbuhan Ekonomi Amerika Syarikat dan Zon Euro

Dan kini, dengan mesyuarat FOMC semakin hampir, cabaran-cabaran lanjut kian mencabar. Walaupun Fed mungkin akan memotong kadar faedah sebanyak 25 mata asas, ramalan untuk kos pinjaman pada 2025 berkemungkinan meningkat, memberikan dolar AS sokongan tambahan.

Pada carta harian, EUR/USD mengukuh dalam aliran menurun dan membentuk corak Broadening Wedge. Kenaikan melebihi nilai pasaran pada 1.0515 memberi ruang untuk pembeli mengaktifkan corak dan mencetuskan pembetulan. Namun, jika ini gagal, euro harus dijual dengan sasaran sekitar AS$1.0300.