O S&P 500 alcançou sua melhor performance semanal desde a eleição presidencial norte-americana de novembro, pouco antes da posse de Donald Trump. Inicialmente, os investidores temiam que suas políticas protecionistas pudessem impactar negativamente a economia dos EUA. No entanto, agora acreditam que os potenciais benefícios da desregulamentação e do estímulo fiscal superarão as desvantagens. Isso pode ser um pensamento ilusório?

O índice de mercado amplo disparou 4,7% na semana que terminou em 17 de janeiro, impulsionado por um início forte da temporada de resultados corporativos e por uma queda de 0,2% mês a mês na inflação subjacente nos EUA. Grandes bancos como JPMorgan, Goldman Sachs e Citigroup reportaram resultados positivos no quarto trimestre, aliviando as preocupações dos investidores. A probabilidade de o Federal Reserve evitar cortes nas taxas em 2025 — ou até mesmo de aumentar as taxas — diminuiu, aumentando a confiança em duas ações monetárias de afrouxamento esperadas para este ano. O membro do Federal Open Market Committee (FOMC), Christopher Waller, chegou a sugerir a possibilidade de afrouxamento da política monetária em março.

Desempenho Semanal do S&P 500

O Bank of America sugere que as ações norte-americanas podem se beneficiar do retorno de Donald Trump à Casa Branca. Durante seu primeiro mandato, Trump via o desempenho dos índices de ações dos EUA como uma medida de sua eficácia, e é improvável que essa perspectiva mude de 2025 a 2028. A UBS Global Wealth Management estima um aumento de 9% nos lucros corporativos este ano, o que poderia levar o S&P 500 a 6.600.

De acordo com o banco de investimento Jefferies Group, desde 1929, o S&P 500 historicamente seguiu um padrão em zigue-zague durante as inaugurações presidenciais, com ganhos médios de 8,3% e 9,5% seis e doze meses, respectivamente, após a posse de um novo presidente.

Nos primeiros dias do segundo mandato de Trump, os investidores levarão em conta os impactos das tarifas e das políticas anti-imigração, juntamente com os potenciais benefícios do estímulo fiscal e da desregulamentação. Parece que o novo presidente poderá começar implementando tarifas de importação, o que distingue este mandato do anterior.

Expectativas do mercado em relação à política do Fed

Durante seu mandato de 2017 a 2020, Trump estimulou a economia por meio de cortes de impostos, mas depois recorreu a tarifas e guerras comerciais, o que culminou na desaceleração do crescimento. Desta vez, a sequência pode estar invertida. As tarifas de importação provavelmente acelerarão a inflação e dificultarão o crescimento econômico, embora as perspectivas atuais permaneçam fortes. Por exemplo, o FMI prevê que o PIB dos EUA crescerá 2,8% em 2024. Consequentemente, a incerteza em relação à postura da política do Federal Reserve pode aumentar, com os derivativos indicando atualmente uma probabilidade de 25% de aumento na taxa dos fundos federais.

No gráfico diário, o mercado ilustrou o princípio: "Se o mercado não se mover como esperado, é provável que se mova na direção oposta." Após uma tentativa malsucedida de romper abaixo do limite inferior do triângulo, o mercado conseguiu romper a fronteira superior. Um forte teste de resistência em 6010 poderia justificar a expansão de posições compradas iniciadas em 5930.