Участники рынка продолжают дискутировать на предмет перспектив монетарных политик крупнейших мировых ЦБ, прежде всего ФРС, ЕЦБ, Банка Англии.

Недавние данные по инфляции говорят о ее замедлении в крупнейших экономиках мира. Так, годовой индекс потребительских цен в Великобритании замедлился в сентябре до +1,7% против +2,2% в августе и прогноза в +1,9%, а базовый CPI (за исключением волатильности цен на продукты питания и энергию) – до +3,2% г/г по сравнению с +3,6% в августе.

Однако, ценовое давление, прежде всего, в секторе услуг британской экономики все еще слишком велико, считают экономисты. Последние же данные с рынка труда страны также дают основания полагать, что британский ЦБ будет смягчать свою монетарную политику все же более медленными темпами, чем ожидают на рынке.

В Еврозоне инфляционное давление также снижается, давая основания прогнозировать дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики ЕЦБ. Так, опубликованные на прошлой неделе и в день проведения заседания ЕЦБ данные по динамике инфляции в Еврозоне продемонстрировали дальнейшее снижение индексов CPI: в сентябре показатель сократился с +0,1% до -0,1% и с +2,2% до +1,7% в годовом выражении при прогнозе в +1,8%.

Недавние комментарии со стороны руководителей ЕЦБ говорят об их склонности продолжить сокращение процентных ставок и, возможно, ускорить темпы в ближайшем будущем. Так, накануне представитель ЕЦБ Марио Сентено заявил, что номинальным целевым показателем по процентным ставкам является область ниже 2,00%, а текущая ключевая ставка 3,40% значительно превышает необходимую нейтральную позицию. По его словам, пока инфляция уверенно снижается, ЕЦБ должен ускорить снижение стоимости заимствований для поддержания экономики региона.

Теперь экономисты прогнозируют, что в Банке Англии могут скорректировать процентную ставку на 0,25% еще дважды, в ноябре и декабре.

*) см. также:

• Торговые индикаторы Instaforex по EUR/GBP
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка

В то же время, от ЕЦБ они ждут более решительных действий в этом направлении. Как известно, по итогам завершившегося на прошлой неделе заседания Европейского центрального банка, его руководители снизили основные процентные ставки на 25 базисных пунктов: ключевая ставка - с 3,65% до 3,40%, маржинальная - с 3,90% до 3,65%, а ставка по депозитам - с 3,50% до 3,25%. В сопроводительном заявлении при этом говорилось, что "процесс дезинфляции идет полным ходом".

Экономисты считают, что ЕЦБ продолжит снижать ставки, так как перспективы экономики вряд ли сильно улучшатся в ближайшее время. Рынки ожидают смягчение в 100 б.п. на следующих четырех заседаниях, в декабре, январе, марте, апреле, отметили мы в нашем недавнем обзоре «Доллар-драгметаллы: ближайшие перспективы».

Таким образом, напрашивается вывод, что ЕЦБ будет обгонять Банк Англии в вопросе смягчения кредитно-денежной политики, что будет делать евро уязвимым перед фунтом.

Опубликованные сегодня утром данные по бизнес-активности в Еврозоне и Великобритании стали еще одним аргументом в пользу дальнейшего снижения пары EUR/GBP.

Согласно предварительным оценкам, в октябре индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании снизился до 50,3 с 51,5 месяцем ранее, а в сфере услуг – с 52,4 до 51,8.

Показатели Еврозоны оказались хуже: производственный PMI вырос до 49,7 с 49,6, оставшись в зоне замедления (ниже отметки 50), а PMI в сфере услуг снизился с 51,4 до 51,2.

Сразу после этих публикаций пара EUR/GBP пусть и незначительно, но довольно резко снизилась (до внутридневного минимума 0.8313), пробив уровень поддержки 0.8336 и перейдя в зону краткосрочного медвежьего рынка. При этом, EUR/GBP продолжает двигаться в зоне долгосрочного медвежьего рынка, тестируя на пробой стратегический уровень поддержки 0.8320, отделяющий глобальный бычий рынок (для пары EUR/GBP) от медвежьего. Предпочтительными по-прежнему остаются короткие позиции (подробнее о динамике пары и альтернативный сценарий см. в EUR/GBP: торговые сценарии на 24 - 25.10.2024).