Góc Nhìn Dài Hạn

Cặp tiền tệ EUR/USD đã cho thấy một sự tăng trưởng tự tin trong tuần này. Đáng chú ý rằng đồng tiền châu Âu đã trong xu hướng tăng trong hai năm qua. Ban đầu, sự di chuyển này có thể được coi là một sự điều chỉnh chống lại sự sụt giảm trước đó, và sau đó như là thị trường dự đoán việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (do sự suy giảm lạm phát ở Hoa Kỳ). Tuy nhiên, khi thời gian trôi qua và đồng đô la yếu đi hơn nữa, người ta có thể đặt câu hỏi rằng những yếu tố này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến đồng đô la trong bao lâu nữa.

Hãy xem xét điều này: trong khi một điều chỉnh là bình thường, nó lại trùng với sự bắt đầu của sự suy giảm lạm phát ở Hoa Kỳ. Do đó, cặp tiền này đã điều chỉnh đủ dựa trên yếu tố duy nhất này—rốt cuộc đã hai năm rồi. Tuần này, Fed đã chính thức bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, nhưng đồng đô la vẫn tiếp tục giảm. Nếu thị trường chưa từng dự đoán sự cắt giảm lãi suất ở Hoa Kỳ trước khi điều này diễn ra, thì tại sao đồng đô la lại giảm giá trong suốt hai năm qua?

Tất nhiên, mọi thứ trên thị trường forex (và bất kỳ thị trường nào khác) đều phụ thuộc vào cung và cầu. Các nhà giao dịch lớn (market makers) có thể giao dịch bất kể thống kê kinh tế vĩ mô hoặc bối cảnh cơ bản. Nói đơn giản, họ có đủ vốn để di chuyển giá lên hoặc xuống, không giống như các nhà giao dịch cá nhân. Thông thường, bối cảnh cơ bản—phản ánh các điều kiện tài chính, triển vọng kinh tế, hành động của ngân hàng trung ương, và triển vọng kinh tế rộng lớn hơn—sẽ phù hợp với các hành động của các người chơi lớn. Tuy nhiên, hiện tại không phải là như vậy.

Đồng tiền châu Âu vẫn không bị ảnh hưởng bởi chính sách nới lỏng của ECB. Tình trạng của nền kinh tế châu Âu vẫn yếu, gần như trì trệ, với tỷ lệ thất nghiệp cao hơn ở Hoa Kỳ và lạm phát lượn lờ quanh mức mục tiêu. Tuy nhiên, không có yếu tố nào trong số này dường như ảnh hưởng đến thị trường, vì vậy chúng ta phải tập trung vào phân tích kỹ thuật.

Sau một điều chỉnh ngắn hạn đi xuống, giá đã tiếp tục tăng. Nó không thể củng cố dưới ngưỡng quan trọng, có nghĩa là không có dấu hiệu của xu hướng tăng trung hạn kết thúc, vẫn còn có vẻ như là một sự điều chỉnh chống lại sự sụt giảm mạnh trước đó.

Phân tích COT

Báo cáo COT mới nhất, ngày 17 tháng 9, rõ ràng cho thấy rằng vị trí ròng của các nhà giao dịch phi thương mại đã duy trì "xu hướng tăng" trong thời gian dài. Một nỗ lực của phe gấu để giành ưu thế đã thất bại thảm hại. Vị trí ròng của các nhà giao dịch phi thương mại (đường màu đỏ) đã giảm trong nửa cuối năm 2023 và đầu năm 2024, trong khi vị trí ròng của các nhà giao dịch thương mại (đường màu xanh) tăng lên. Hiện tại, các người chơi chuyên nghiệp lại tăng số lượng vị thế mua dài hạn của họ.

Chúng tôi vẫn không thấy có yếu tố cơ bản nào hỗ trợ đồng euro, trong khi phân tích kỹ thuật cho thấy giá nằm trong vùng hợp nhất—hoặc, đơn giản là, trong một xu hướng đi ngang. Khung thời gian hàng tuần cho thấy rõ ràng rằng từ tháng 12 năm 2022, cặp tiền này đã giao dịch trong khoảng từ 1.0448 đến 1.1274, di chuyển từ xu hướng đi ngang kéo dài bảy tháng sang một xu hướng kéo dài 18 tháng.

Hiện tại, các đường màu đỏ (các nhà giao dịch phi thương mại) và màu xanh (các nhà giao dịch thương mại) đang tách ra, chỉ ra sự gia tăng trong vị thế mua dài hạn trên đồng euro. Tuy nhiên, trong một xu hướng đi ngang, những thay đổi như vậy không tạo cơ sở cho các kết luận dài hạn. Trong tuần báo cáo cuối cùng, số lượng vị thế mua dài hạn trong nhóm "Phi thương mại" giảm 10,500, trong khi vị thế bán ngắn hạn tăng 1,200. Do đó, vị trí ròng giảm 11,700. Đồng euro vẫn có tiềm năng giảm tiếp.

Tổng quan về sự kiện kinh tế vĩ mô

Tuần này không có sự kiện đáng kể nào xảy ra trong khu vực Eurozone. Báo cáo duy nhất có chút quan trọng là về lạm phát, nhưng nó được công bố trong ước tính thứ hai, và không khác gì so với ước tính đầu tiên. Vào thứ Sáu, Christine Lagarde đã phát biểu nhưng không cung cấp bất kỳ thông tin mới nào. Trong khi đó, thị trường tập trung vào cuộc họp của Fed suốt cả tuần. Bắt đầu từ thứ Hai, đồng đô la bắt đầu giảm do kỳ vọng về quyết định "dovish" của Fed. Nó tiếp tục giảm vào thứ Tư sau quyết định của Fed và vẫn yếu vào thứ Năm và thứ Sáu. Nói cách khác, thị trường đã phản ứng với cùng một sự kiện trong năm ngày liên tiếp. Kết quả là, đồng đô la có thể tiếp tục giảm trong một thời gian dài. Thị trường có thể đã bắt đầu tính đến các số liệu Non-Farm Payrolls và thất nghiệp không khả quan sắp tới, và sau đó sẽ phản ứng khi chúng được công bố vào đầu tháng Mười. Sau đó, thị trường có thể dự đoán một quyết định "dovish" khác từ Fed, mặc dù đã biết rằng lãi suất sẽ được cắt giảm thêm 0.25% tại cuộc họp tiếp theo.

Kế Hoạch Giao Dịch cho Tuần từ 23-27 Tháng Chín:

Vị Trí Mua: Trên khung thời gian 24 giờ, cặp đôi này đang giao dịch trên tất cả các đường chỉ báo Ichimoku, nhưng từ góc độ cơ bản và kinh tế vĩ mô, sự tăng trưởng tiếp tục của đồng euro vẫn còn rất đáng ngờ. Do đó, chúng tôi luôn hoài nghi về kịch bản này. Hơn nữa, trên khung thời gian hàng tuần, xu hướng chính là di chuyển ngang. Do đó, các vị trí mua đã rủi ro và giờ đây không còn phù hợp, vì giá đang ở vùng trên của kênh ngang.

Vị Trí Bán: Đối với việc bán cặp EUR/USD, đây vẫn là lựa chọn hứa hẹn hơn. Đầu tiên, giá gần ngưỡng trên của xu hướng đi ngang mới - tại mức 1.1274. Thứ hai, không có lý do cơ bản nào cho sự gia tăng dài hạn của đồng euro. Thứ ba, thị trường đã hơn cả phản ánh sự nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed. Thứ tư, chỉ số RSI trên khung thời gian hàng tuần đã vào vùng quá mua. Nếu tình hình này không kéo dài thêm vài năm, đồng đô la sẽ bắt đầu phục hồi lại đà tăng đã mất.

Giải Thích cho Các Minh Họa:

• Các mức hỗ trợ và kháng cự (resistance/support), các mức Fibonacci - các mục tiêu để mở lệnh mua hoặc bán. Mức Take Profit có thể được đặt xung quanh những điểm này.
• Chỉ báo Ichimoku (thiết lập tiêu chuẩn), Dải Bollinger (thiết lập tiêu chuẩn), MACD (5, 34, 5).
• Chỉ báo 1 trên các biểu đồ COT đại diện cho kích thước vị trí ròng của mỗi loại nhà giao dịch.